Beursblik: weinig verrassing bij TMG

13 maart 2012 - De jaarcijfers van Telegraaf Media Groep bieden weinig verrassing nadat afgelopen december een strategische heroverweging werd afgegeven. De toen afgegeven verwachtingen lijken analisten reëel. TMG maakt naar verwachting van analisten een omzet van 583 miljoen euro bekend, wat binnen de door TMG afgegeven verwachtingsrange van 570 tot 590 miljoen euro is. Dit blijkt uit een rondvraag van ABM Financial News onder analisten. Wel denkt analist Margo Joris van KBC Securities dat de omzet in het vierde kwartaal verder onder druk is komen te staan. Door dalende advertentieuitgaven denkt de analist dat de omzet in de laatste drie maanden  is teruggezakt met 6 procent. In 2010 bedroeg de omzet nog 593 miljoen euro. De recurring EBITDA komt volgens TMG uit op 59 tot 64 miljoen euro. Analisten mikken op 61 miljoen euro. De in december aangekondigde reorganisatie brengt volgens analist Joris in 2011 een kostenpost van 36 miljoen euro met zich mee plus een afschrijving van nog eens 35 miljoen euro.

Vooruitzichten 2012
2012 wordt voor TMG een overgangsjaar waarin wordt geïnvesteerd in een groeiversnelling. Komend jaar zal de omzetdaling in print evenwel groter zijn dan de omzetstijging in online, aldus de uitgever die de recurring EBITDA zo'n 20 procent lager uit ziet komen dan in 2011.

Lange termijn
In 2016 moet TMG de omzet hebben verhoogd naar 800 tot 900 miljoen euro waarbij circa de helft van inkomsten moet komen uit andere media dan print. Exclusief overnames voorziet TMG een omzetstijging naar 650 tot 700 miljoen euro. De recurring EBITDA moet inclusief overnames vervolgens ruim verdubbelen naar 120 tot 135 miljoen euro. Hier moet circa tweederde afkomstig zijn uit andere media dan print. De marge moet stijgen van 10 naar 15 procent. Nieuwe kostenbesparingen moeten 70 miljoen euro opleveren in 2016.

Bron: ABM Financial News