Beursblik: Heineken in spagaat door deal SABMiller en Efes

20 oktober 2011 - De deal die SABMiller en Anadolu Efes hebben gesloten, heeft ook impact op de relatie tussen Heineken en de Turkse brouwer. SABMiller heeft zijn activiteiten in Rusland en Oekraine verkocht aan Efes in ruil voor een belang van 24 procent in de Turkse brouwer. Door het samenvoegen van de activiteiten verkrijgt Efes een volumemarktaandeel van 18 procent, meer dan Heineken (11%), maar nog altijd slechts de helft van Carlsberg (39%). Gerard Rijk van ING noemt de deal met Efes een goede keuze van SABMiller. Zeker ook omdat SABMiller op de Russische markt te maken kreeg met toenemende concurrentie. De deal heeft ook implicaties op de relatie tussen Efes en Heineken. De Amsterdamse brouwer heeft twee joint ventures met Efes en hoewel Rijk vermoedt dat Heineken ook wel interesse had in een deal met Efes voor de Russische markt, is dit niet uitgemond in een deal. Rijk denkt dat Heineken de controle had willen houden, waar SABMiller akkoord ging met een minderheidsbelang. Daarbij schat Rijk in dat de politieke ontwikkelingen in Turkije ook een overweging waren voor Heineken. Hierdoor ziet de Nederlandse brouwer zich nu wel geconfronteerd met een tweetal joint ventures met een brouwer waarin een van zijn grootste concurrenten een stevig belang heeft. Het betreft een samenwerking in Kazachstan waar Efes een belang van 70 procent heeft en een samenwerking in Servie waarin Heineken een controlerend belang houdt. Hoewel Rijk niet weet hoe de break-up clausules zijn opgesteld, vermoedt de analist niet dat Heineken de samenwerkingen met Efes wil doorzetten.

Bron: ABM Financial News